炒外汇首页 > 外汇投资理论 > 货币主义汇率理论——汇率决定理论与经济数据解读(四)(2015-10-20 16:07:03)

货币主义汇率理论——汇率决定理论与经济数据解读(四)

关键词:货币主义汇率理论 Easy Forex

布雷顿森林体系解体后,汇率失去了保持稳定de客观物质基础,其波动频繁而且剧烈。人们发现,外汇市场上de汇率波动呈现出与股票等资产de价格相同de特点,例如变动极为频繁而且波幅很大、受心理预期因素de影响很大等等。这启发人们把汇率看成一种资产价格。……

  货币主义汇率理论

  1.理论阐述

  布雷顿森林体系解体后,汇率失去了保持稳定的客观物质基础,其波动频繁而且剧烈。人们发现,外汇市场上的汇率波动呈现出与股票等资产的价格相同的特点,例如变动极为频繁而且波幅很大、受心理预期因素的影响很大等等。这启发人们把汇率看成一种资产价格。货币主义汇率理论主要代表有弗兰克尔、多恩布茨等美国经济学家。其特点是强调货币市场在汇率决定中的作用。汇率是两国货币的相对价格,而不是两国产品的相对价格。

  汇率由货币市场的货币存量來决定,当人们愿意持现存的两国的货币存量时,汇率就达到均衡。所以可谓是“货币存量论”。同时,因假定价格是完全灵活可变的,又被称作“弹性价格的货币论”(flexible-priceMonetaryApproach)。

  货币模型的假设前提:

  基本模型表明

  外汇汇率变动与本国货币供给成正比,与外国货币供给成反比。

  外汇汇率与本国相对于他国的收入成反方向变动,与利率成同方向变动。

  理论的要点

  货币供应量增加引起价格上升,所以购买力平价下降,同时汇率下跌。

  如果国民收入提高,而货币供应量不变,则购买力平价上升,导致汇率升值。

  该理论强调名义利率和通货膨胀是朝着同一方向变化的。

  2.经济数据解读

  通过该模型可以看出,如果一国的货币供应量大幅增加,则该国货币的购买力下降,根据购买力平价,该国的汇率下跌,即该国货币贬值。

  另外一个角度來看,如果一国经济增长快速,但是如果不存在明显的货币供应量的增加,则该国汇率上升,该国货币升值。比如,中国经济长期稳定的增长是人民币升值的内在的原因之一。所以,衡量经济增长的数据,对于汇率的影响,某种意思上是通过该理论实现的。

  1)货币供应量

  由于美联储目前选择把联邦储备基金利率作为调控货币的中间变量,货币供应量的重要性相对下降。

  2007年9月6日外电报道,美国联邦储备委员会(Fe的ralReserve)6日发布的最新一周货币供应报告显示,经季节因素调整后,M1供应量上升152亿美元,至1.368万亿美元;M2供应量上升649亿美元,至7.4万亿美元。上述数据为8月27日当周的初步估计数据,有待修正 汇率决定理论与经济数据解读(一)    (二)   (三)    (四)      (五)   (六)
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本文最后更新于2015-10-20 16:07:03

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